近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大(dà)家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式的比喻(yù)，让其(qí)感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言(yán)论引发的风(fēng)波(bō)中，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为(wèi)了备受资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文(wén)化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发(fā)展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮(lún)投资(zī)。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投(tóu)马云的钱属于个人吗资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披(pī马云的钱属于个人吗)露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资(zī)本和游族网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮(lún)融(róng)资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络(luò)更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的(de)第(dì)四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对(duì)外投资的(de)企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因马云的钱属于个人吗进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人(rén)认为，出于(yú)节目(mù)效果(guǒ)可能需要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃(sù)话题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料(liào)显示(shì)，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之(zhī)四十(shí)的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的(de)思(sī)维造(zào)物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投(tóu)、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离(lí)了(le)这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因在(zài)于(yú)，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天然是(shì)确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的(de)不确定性、创作的(de)不确定性、观众审美的(de)不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的(de)底线之上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持(chí)续(xù)、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的(de)“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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