中国金融(róng)行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的(de)摩根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批的(de)野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自(zì)股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业(yè)“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情(qíng)、成立(lì)时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国(guó)际证券则(zé)延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获(huò)得外(wài)资股东增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以(yǐ)幸(xìng)免。且新(xīn)公司(sī)建设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批复(fù)，成(chéng)立合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)业(yè)务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目(mù)标客(kè)群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也(yě)取得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国(guó)时间(jiān)最早的一(yī)批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期(qī)实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成了(le)创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积(jī)极筹(chóu)备(bèi)并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的(de)是，集团层面的(de)合并对两家外资控股券(quàn)商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调事项段的无(wú)保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司之间达(dá)成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公司下(xià)属控股子公(gōng)司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超(chāo)过(guò)2家(jiā)，其中(zhōng)控制证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了(le)特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等(děng)多(duō)种业务模式，通(tōng)过服务手段的(de)增加及(jí)优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务(wù)核(hé)心竞(jìng)争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提供具有野村集团特(tè)色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集(jí)团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京(jīng)高(gāo)华(huá)签订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及(jí)代(dài)销金(jīn)融产品(pǐn)业(yè)务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提(tí)供财(cái)富管理(lǐ)综(zōng)合解决方(fāng)案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财(cái)富管(guǎn)理平台未来(lái)战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境(jìng)外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行(xíng)股东背(bèi)景的券(quàn)商中(zhōng)较为(wèi)多(duō)见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户(hù)综合财富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化(huà)的(de)资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资(zī)产配置和满足客户全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步(bù)完(wán)善投资解决方案和财(cái)富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本(běn)市场对外开放的力度不断(duàn)加大(dà)，各外资金融(róng)机(jī)构加速了(le)在境内设立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的(de)外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商数(shù)量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市(shì)场上不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和(hé)青(qīng)岛意才证券已获(huò)第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新(xīn)加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机(jī)构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投(tóu)资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视(shì)中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构(gòu)来(lái)华展业(yè)便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公(gōng)司(sī)既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国(guó)资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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