5月12日晚间，根据美国(guó)证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管(guǎn)理(lǐ)超千(qiān)亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了(le)市(shì)场(chǎng)广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于2022年四(sì)季度的16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年(nián)一季度末，景林(lín)资产(chǎn)在美股市(shì)场持有34家上市公司的(de)股票。其中，前十(shí)大持仓标(biāo)的在总(zǒng)市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度(dù)前五(wǔ)大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持(chí)仓前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持(chí)拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一(yī)次(cì)比(bǐ)一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别(bié)上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上(shàng)涨势头在(zài)今(jīn)年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在(zài)此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉(diào)头(tóu)”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林新(xīn)建仓(cāng)的(de)英伟(wěi)达，空(kōng)降(jiàng)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪(yī)季度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产在美股的(de)操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的(de)第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资(zī)产一(yī)季度还(hái)建(jiàn)仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述两只教(jiào)育个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用户(hù)对“教(jiào)育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除了应对考(kǎo)试(shì)，还包括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业(yè)政策(cè)环境趋(qū)于稳(wěn)定(dìng)，但(dàn)过(guò)程中很多公司(sī)退出(chū)离开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司本身来(lái)说，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然很深。个别头(tóu)部企业(yè)在(zài)K9学(xué)科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢(huī)复增长，同时素质教(jiào)育、直播电(diàn)商业务(wù)等新(xīn)业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同时(shí)账上资金充足，当时的(de)估值(zhí)下有足够的安(ān)全边际。在(zài)过去几个季(jì)度的财报(bào)中(zhōng)，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高毅(yì)资产(chǎn)对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是(shì)标的选择(zé)似乎(hū)与景林(lín)资产存(cún)在(zài)分歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员(yuán)会(huì)公(gōng)开资料(liào)显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年(nián)底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例接(jiē杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪)近三成。而(ér)一季度(dù)高毅资产大举买入(rù)近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支(zhī)线也(yě)由暗(àn)转明(míng)，晋升(shēng)市场第(dì)二大主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据(jù)信息罗(luó)列，不构成(chéng)任何投(tóu)资建(jiàn)议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三(sān)时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的(de)急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日(rì)晚间发布的金融(róng)数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到去年4月基(jī)数的异常，因而(ér)与(yǔ)往年(nián)相比，今年4月信(xìn)贷则是明(míng)显跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款(kuǎn)回(huí)落再(zài)度成(chéng)为信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长(zhǎng)期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的(de)点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今(jīn)年(nián)国股行NIM和营收压力很大(dà)，一(yī)直在(zài)压降票(piào)据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收(shōu)了很(hěn)多票，后面改用(yòng)其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已(yǐ)经(jīng)快要接(jiē)近零(líng)利(lì)率了(le)，信贷再度出现深度(dù)负增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率过(guò)于(yú)陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的(de)贷(dài)款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还需(xū)要(yào)一定(dìng)的(de)时间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量(liàng)资金博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特(tè)估，今年已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估这边，本月(yuè)还(hái)有多(duō)只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资金进场的(de)情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的(de)难处，在(zài)业绩(jì)和(hé)投资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风(fēng)大(dà)盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机(jī)制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是(shì)但总一(yī)个(gè)人(rén)的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火(huǒ)火，但(dàn)很(hěn)多投资(zī)者都是(shì)“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的(de)人工(gōng)智(zhì)能，游资炒(chǎo)作的(de)“星辰大(dà)海”，根(gēn)本不(bù)符(fú)合他们的机构(gòu)审(shěn)美。直白点说，市(shì)场(chǎng)根本就是绕着公募(mù)持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难言.......

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