昨夜今晨，全(quán)球投资界(jiè)“春晚(wǎn)”——伯克希尔年(nián)度股东大会召(zhào)开。

　　昨晚10点15分开始，今(jīn)年(nián)8月30日(rì)将满93岁的巴菲特和老搭(dā)档、已经99岁的芒格出席伯(bó)克(kè)希尔哈撒韦年度股(gǔ)东大会的问(wèn)答环(huán)节(jié)。

　　本(běn)次(cì)大(dà)会(huì)召开时的(de)宏(hóng)观背景颇不平(píng)静：美国(guó)银行业动荡不安(ān)，债务上限谈判僵持(chí)，经济徘徊于(yú)衰退的(de)危险边(biān)缘，地(dì)缘政治冲突持续升温(wēn)，人工(gōng)智能正(zhèng)带来重大的机遇(yù)和(hé)风险，怀着“朝(cháo)圣”心(xīn)态而来的(de)投资者们(men)热切盼(pàn)望聆听(tīng)“奥马(mǎ)哈先知”对大(dà)变(biàn)革时(shí)代的点评和投资智慧。

　　大会召开前，伯克希尔哈撒韦发布一季度财报(bào)显示，第一季度净利润(rùn)355.04亿美元，去(qù)年同期为(wèi)55.8亿美元；第一(yī)季度营收(shōu)853.93亿美元(yuán)，去年同(tóng)期为708.1亿(yì)美元(yuán)；第(dì)一季度投(tóu)资和衍生品收益为347.58亿美(měi)元，去年同期(qī)为亏(kuī)损(sǔn)19.78亿美元。

　　先来看看巴(bā)菲特、芒格的重要(yào)观点：

　　1.巴(bā)菲特：不全力支持倒闭的(de)硅谷银行“将带来灾难性后果”

　　巴菲特表示，在硅(guī)谷银(yín)行倒闭(bì)后，监管机构必须做(zuò)出赔偿所(suǒ)有储户的决(jué)定(dìng)，因(yīn)为不这样做(zuò)可能会损害(hài)全球金融体系。

　　“这将是灾(zāi)难性的，”巴菲特在回(huí)答(dá)一个问题时说，如果储(chǔ)户得不到补偿(cháng)，它给美(měi)国经济(jì)带(dài)来(lái)的后果无法想象。

　　2.美(měi)国和中国发生(shēng)冲突(tū)很愚蠢

　　巴菲(fēi)特和(hé)芒格都认为，中美关系紧张对(duì)两(liǎng)国会造成不必要的伤害。芒格(gé)说：“美国和中国发(fā)生冲突是(shì)很愚蠢的。我们应(yīng)该做的就是(shì)和(hé)中国和睦(mù)相(xiāng)处。美(měi)国应该与中国大量开展自(zì)由贸易(yì)。”巴菲特说(shuō)，中美会(huì)有竞争(zhēng)，但一直都(dōu)需(xū)要判(pàn)断(duàn)，如(rú)果(guǒ)没有对方回应，事情能(néng)有多(duō)大进步。两国都会有竞争力，都可以繁(fán)荣发展。

　　3.巴(bā)菲(fēi)特：过(guò)去几个月的波动(dòng)可能(néng)是(shì)二战以来(lái)最厉害的一次(cì)

　　巴菲特表示，我们大部分的事业，在今年(nián)报告(gào)的营收都会比去年较低，这都是因为过去6个月经济的(de)不景(jǐng)气造(zào)成的(de)。

　　巴菲特称(chēng)，过(guò)去(qù)的这几(jǐ)个月公司都(dōu)经历(lì)了很(hěn)多(duō)的波动，这可能是二战以来最厉害(hài)的一(yī)次，二战的(de)时候(hòu)我们没有办(bàn)法获得商品、货物，但是这一次的(de)波动来自于另(lìng)外(wài)一(yī)个(gè)地方，他们(men)可能在过去的6个月(yuè)中出(chū)现(xiàn)了(le)存(cún)货(huò)过多的情(qíng)况，这不(bù)是说好像失业率(lǜ)、就业率的情况造成的，但(dàn)是现在的经济环境在这六个月(yuè)已经非(fēi)常不一(yī)样了，而我们很多(duō)的(de)经理(lǐ)人(rén)对于这种情况感(gǎn)觉到比较(jiào)惊讶(yà)，存货(huò)怎么会一(yī)下子那(nà)么多卖(mài)不出去。现在(zài)我们才(cái)慢慢(màn)地让销售(shòu)情(qíng)况有所恢(huī)复。

　　4.“好日(rì)子可能已(yǐ)经(jīng)结束”！巴(bā)菲特第(dì)一季度(dù)净卖出104亿(yì)美元(yuán)股票

　　巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，他在第一(yī)季度是(shì)股票的净卖家。财报(bào)显(xiǎn)示，伯(bó)克(kè)希尔出售(shòu)了价(jià)值132亿美元(yuán)的(de)股票，仅买入了28亿美(měi)元。净卖出(chū)104亿美元股票。

　　这些(xiē)数据突显(xiǎn)出(chū)，巴菲特(tè)和(hé)他的长期得力助(zhù)手查理·芒格认(rèn)为，当期的估值没有(yǒu)吸引力。自(zì)今年(nián)年初以来，该(gāi)公司的现金储(chǔ)备增加了20亿美元，达到1306亿美元，为2021年底以来的最高(gāo)水平。

　　芒(máng)格上个月表(biǎo)示(shì)，随着美联(lián)储加息(xī)和经济放(fàng)缓，投资(zī)者应该(gāi)降低对股市回(huí)报(bào)的预期。

　　巴菲特对自己的企业做出了悲(bēi)观(guān)的预测：好(hǎo)日子可能已经结束。这位亿万富翁投资者(zhě)预(yù)计，随着经济(jì)低迷(mí)放缓，伯(bó)克希尔(ěr)哈(hā)撒韦公司大部分(fēn)业务的(de)收益今年将下降(jiàng)。因为在过去(qù)6个(gè)月左右(yòu)的时(shí)间里，美国经(jīng)济(jì)的“令人难以置信的增(zēng)长时(shí)期”已经接近尾(wěi)声。伯克希(xī)尔经常被视为经(jīng)济健康状(zhuàng)况的(de)代表(biǎo)，因为其业务范围广泛(fàn)，从铁路到电力公(gōng)用事业(yè)和(hé)零售。巴菲(fēi)特曾表示，伯克(kè)希尔哈撒韦公司(sī)的成功归功于过去几十年美(měi)国经济的惊人增长。

　　5.巴菲特强调：接班(bān)人(rén)是(shì)阿(ā)贝尔

　　巴菲特指出，阿贝尔(ěr)一(yī)定会(huì)继承我(wǒ)的工作，但他还(hái)会(huì)与贾恩(ēn)一起协商，做最后(hòu)的决策。公司传承(chéng)在执(zhí)行上并不是这么(me)简单，管(guǎn)理伯克希尔可(kě)能不仅需要现(xiàn)在的(de)这五个下一代领导人，而(ér)是(shì)更多有能力的(de)人。如(rú)果他们不(bù)能处理得当的话，他就不会将伯克(kè)希尔交给他们。他还(hái)补充，每一(yī)个公司的情(qíng)况都不一(yī)样。

　　芒格则表示，现在(zài)伯克希尔内(nèi)部(bù)都很支持阿贝尔(ěr)等(děng)高层。

　　6.美联储不(bù)能疯狂印钱

　　有投(tóu)资者(zhě)提问：美(měi)联储现(xiàn)有的资产负债表规模是(shì)否(fǒu)令你(nǐ)担(dān)忧？

　　巴菲特表称(chēng)他不担心美联储，支持美联储压低通胀(zhàng)率的使命(mìng)，他也不(bù)担心美联储的资产负债表，尽管打趣称“那是一个很大(dà)的数字，而我喜欢看(kàn)这些大数字”。

　　巴(bā)菲特称，看到美(měi)联储资(zī)产负债表从8000亿美元增至2.2万亿美元，就(jiù)让(ràng)他想到(dào)一句话“现金(jīn)永远不是垃(lā)圾(jī)”。但是他反对疯狂(kuáng)印钱令(lìng)通胀暴涨，就像二战刚结束时美国所经历的那样。对此(cǐ)芒(máng)格(gé)也(yě)持相同(tóng)观点，称(chēng)如果靠不(bù)断(duàn)印钱来解决短期(qī)问题将会有负面(miàn)的后果。

　　7.为(wèi)何大幅持仓(cāng)石油股？

　　巴菲特表示，美(měi)国没(méi)有其他地方可(kě)以(yǐ)像二叠纪盆地（permian）一样有这么多石油储备(bèi)。不过页岩(yán)油井的衰败也很快，开井(jǐng)第一(yī)天(tiān)可(kě)能产(chǎn)量1.2万至1.5万桶/日，也许(xǔ)一年(nián)或者一年半就枯竭了。

　　“我(wǒ)非常喜欢西(xī)方石油的管(guǎn)理层，对他(tā)们也(yě)很熟悉。西方石油做了很多好的事情，建(jiàn)了很多新井还能(néng)盈利。伯克(kè)希(xī)尔并不会购买西方(fāng)石油的(de)控股权，管理层已经很棒了(le)。未来不确定是否(fǒu)会继续购买更(gèng)多石油公司的股票，但对(duì)现在(zài)持(chí)股(gǔ)量很满意。”巴菲特说。

　　8.没(méi)有货币(bì)能(néng)取代(dài)美元的(de)储备货(huò)币地位

　　有投资者提(tí)问：美国大批发债(zhài)，美联储让(ràng)债(zhài)务货币化，中国(guó)巴西沙(shā)特等都在(zài)与美元脱钩，在这种环境下(xià)，美元的货币储备地位何时(shí)会(huì)受(shòu)威胁？

　　巴(bā)菲特认(rèn)为，没有取代美元储备货币(bì)地位的候选币(bì)种。

　　巴菲特说，没有人(rén)比美联(lián)储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔更了解形(xíng)势，但他无法(fǎ)控制财政政(zhèng)策。谁(shuí)都不知道，一(yī)种纸(zhǐ)币能坚持用(yòng)多久才会失控，尤其(qí)是在这(zhè)种(zhǒng)货币是(shì)全球储备货币的时候。

　　巴菲特认(rèn)为(wèi)，美国要大举印(yìn)钞很容易，但应(yīng)该非常小心。如(rú)果货(huò)币太多(duō)，一旦把(bǎ)通胀的精(jīng)灵从(cóng)瓶子里放出来，就很难(nán)恢复，人们(men)会对货币(bì)失去信任。

　　巴菲特称，无法预测(cè)会有什么(me)结果(guǒ)，反正(zhèng)不会是(shì)好结果。现在（大量(liàng)发(fā)债）是一(yī)个非常(cháng)政治化的决策(cè)。

　　芒格(gé)说(shuō)，在(zài)某(mǒu)些时候(hòu)，通过印(yìn)钞(chāo)赢得选票会(huì)适得其反。芒格在提到日本的货币政(zhèng)策(cè)和财政政策时说，日本用日元做了些(xiē)奇怪的事(shì)。对于日本(běn)实施的经济政策，日(rì)本(běn)人应该接受(shòu)并作(zuò)出(chū)应(yīng)对。巴菲特补(bǔ)充说，如果日元是储备货币，那些事不可能发生。巴菲特(tè)说，他(tā)佩(pèi)服日(rì)本，日本有一个更有(yǒu)凝聚力的社(shè)会，但(dàn)美国不应(yīng)该(gāi)效(xiào)仿(fǎng)日本。不断(duàn)印钞是疯狂的。

　　猪价持续(xù)低迷，国家研(yán)究启动(dòng)第二批(pī)中央冻猪肉收储

　　今年以(yǐ)来(lái)，在(zài)供(gōng)大于需的(de)市场格(gé)局下，我国生猪(zhū)价格整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)弱运行(xíng)，期间最高仅(jǐn)涨(zhǎng)至16元/公斤(jīn)，最低跌至14元/公斤以下(xià)。

　　回(huí)顾(gù)今年春节过后的猪价走势，记者查询上甲数据梳理发现，2月中旬至3月初期间(jiān)，生猪价格曾出现(xiàn)一波企(qǐ)稳(wěn)反(fǎn)弹，但(dàn)在涨(zhǎng)至16元/公斤后再次(cì)振荡下(xià)跌，直(zhí)至4月17日跌至今年低(dī)点(diǎn)13.9元/公(gōng)斤后，才再(zài)度出现(xiàn)小幅反弹(dàn)至4与25日的(de)15.12元/公斤，随后在五一假期前又(yòu)略有回落。

　　在近期生猪价格(gé)低位(wèi)运行(xíng)的(de)情(qíng)况下(xià)，国家发改委于5月5日下(xià)午发布最新研(yán)究(jiū)收储的公告称，据国家发展改革(gé)委监测(cè)，4月24日—4月28日当周，全国平均(jūn)猪粮比价为5.21：1，处于过度下跌二(èr)级预警(jǐng)区间。根据《完(wán)善政(zhèng)府(fǔ)猪肉储备调节机制 做好猪(zhū)肉市(shì)场保供稳价工作预案》规(guī)定，国家(jiā)发改委会同有关部门(mén)研究适时启动年内第(dì)二批中央冻(dòng)猪肉储备收(shōu)储工作，推(tuī)动生猪(zhū)价格尽快回归合(hé)理区间。

　　在国家发改委发(fā)声后，生猪期货市场预(yù)期走强(qiáng)，应声上涨。截至(zhì)5月5日下午收(shōu)盘，生猪期货主(zhǔ)力合约2307报收16165元/吨，涨幅达1.63％。

　　从进(jìn)入4月(yuè)后(hòu)来看，生猪(zhū)现货市场整体延续振荡下跌走势，价格无太大起色。徽商(shāng)期货生猪分析师尉秀接受(shòu)期(qī)货日报记者采访(fǎng)时(shí)表示，4月来生猪现货(huò)价格呈先跌后涨再跌的振荡(dàng)走势(shì)。

　　“具体来看，4月初(chū)至中旬，因需求缺(quē)乏明显利好，叠加散户逢高(gāo)出(chū)栏心态增强，利空生猪价格，猪(zhū)价振荡回落并在4希望的拼音是什么月17日(rì)逼(bī)近(jìn)春节(jié)后低点（1月31日(rì)13.95元/公斤）；随后(hòu)进入4月(yuè)中下旬后，在相对较(jiào)低(dī)的猪价(jià)下，市场心态(tài)开始转变(biàn)，养殖端低价惜售情(qíng)绪强(qiáng)、二育询盘增(zēng)加，支撑价格止跌反弹(dàn)，同时冻品猪肉(ròu)价(jià)格的(de)相对优势(shì)也刺激贸易商从(cóng)进口肉采购转向对国(guó)内冻(dòng)品猪肉(ròu)采购，支撑屠(tú)宰企业分割入库意愿(yuàn)加大，再叠加月底(dǐ)逢五(wǔ)一假(jiǎ)期备货，猪肉终端需求有所好转，猪价升至4月25日的15.12元/公斤；而此后，较高的成(chéng)本导致(zhì)生猪二育入场转为(wèi)谨(jǐn)慎，屠(tú)企分割比例(lì)也有开收敛，叠(dié)加月末(mò)部分集团企(qǐ)业(yè)有提(tí)前出栏迹象(xiàng)，在缝节必(bì)跌(diē)的(de)‘魔咒(zhòu)’下，月末价格再次(cì)回落，截至(zhì)4月28日猪价跌至14.54元/公斤。”尉秀说。

　　而五(wǔ)一小(xiǎo)长假(jiǎ)期间，虽有节假(jiǎ)日(rì)提振，但生猪现货价格(gé)平均也仅有0.2元/公斤(jīn)的涨幅，延(yán)续(xù)偏(piān)弱(ruò)态(tài)势(shì)。申银(yín)万国期货农(nóng)产品高(gāo)级(jí)分(fēn)析师徐盛告诉(sù)记(jì)者(zhě)，目前(qián)生猪处(chù)于需求淡(dàn)季，同(tóng)时五(wǔ)一(yī)节前各养殖类(lèi)上市公司公布(bù)一季报(bào)显示其经营数据纷纷亏损，若猪价长期(qī)维持低迷，养(yǎng)殖(zhí)企业超预期去产能将(jiāng)对行(xíng)业的(de)发展不利，容易(yì)导致(zhì)猪价的(de)大起(qǐ)大(dà)落。在(zài)这个节点，国家发(fā)改委宣布收(shōu)储，可以看出(chū)国(guó)家对生猪养殖行业健康发展的重视(shì)与呵护(hù)，有助(zhù)于提振市场信心。

　　“在猪肉(ròu)收储信号释放下，本周五生猪(zhū)期货盘面随(suí)即(jí)作出反应走多(duō)。从收储本身看(kàn)，不会带来(lái)实质性生猪需求的增长。不过，倘若收储(chǔ)调控(kòng)长期(qī)密集执行，叠加二(èr)育等利多因(yīn)素(sù)共(gòng)振，或会给市场(chǎng)带来比(bǐ)较明(míng)显的利多(duō)影响(xiǎng)。”尉(wèi)秀(xiù)说(shuō)。

　希望的拼音是什么　生猪价格磨底何时(shí)结束？

　　五一节假日过后，尉秀告诉记者，因生猪终端需求缺(quē)乏实质性(xìng)利好，短期内猪价(jià)或延续低位区(qū)间振(zhèn)荡走势。

　　具体从生猪需求端看(kàn)，尉秀表(biǎo)示(shì)，参考2020年(nián)至2022年的屠宰(zǎi)数据，每(měi)年(nián)5月宰量均有(yǒu)不(bù)同程度的提升，但(dàn)也非猪肉(ròu)季节(jié)性消(xiāo)费旺季。

　　从供给端看，据国家统(tǒng)计局最新数据，截(jié)至今年一季度(dù)，全国(guó)生猪出栏1.99亿头，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.7％，出栏量处于近五年同期(qī)高位水(shuǐ)平；生猪(zhū)存栏4.31亿头，同比(bǐ)增长2.0％，环比下跌4.78％。尉秀告(gào)诉(sù)记者(zhě)，虽然今(jīn)年(nián)一季(jì)度生猪存栏环(huán)比出现下(xià)跌，但同比(bǐ)依旧(jiù)增长(zhǎng)，并处于近(jìn)9年同期相(xiāng)对高位(wèi)。

　　此外(wài)从生猪产能变化来看，尉秀表示，据农业(yè)部监测(cè)，2023开年以来，国内能繁母猪存(cún)栏已连续(xù)三个月下降，但下(xià)降(jiàng)幅(fú)度相当有限，累计下降1.97％。其中3月全国(guó)能繁母(mǔ)猪存栏量为4305万头，环(huán)比下跌0.87％，较(jiào)2022年同期(qī)增加2.90％，依然高(gāo)于4100万头的(de)正常产能调(diào)控目标（约为105.00％）。此外据第三(sān)方(fāng)机(jī)构数据，国内能(néng)繁母猪(zhū)存栏自(zì)2022年11月(yuè)开始下滑，已经连续(xù)5个月下(xià)滑，累计下降幅度为5.33％。其中(zhōng)，3月环比下降1.95％，较2022年同(tóng)期增加2.96％。“从不同口径的统(tǒng)计数(shù)据可以看出，生猪产能有继(jì)续(xù)回(huí)调走势(shì)，但截(jié)至3月降幅均有限。综合来看，当下产能基础依旧稳(wěn)固，生猪供应充盈，并(bìng)没有出现能够(gòu)驱动周期上行(xíng)趋势的力量。”

　　展望5月猪价，在尉秀看来，伴随着猪价再次(cì)阶段性走低，二(èr)育补栏或会再次进场(chǎng)，带动猪价走高；但今年二(èr)次育肥(féi)进出场(chǎng)节奏切换加快，需关注(zhù)进出场节奏对猪(zhū)价的带动(dòng)。此外受(shòu)冬季(jì)猪病等影响，今年2-3月有比较明(míng)显的小体重猪急抛，出栏量的提(tí)前透支将在6月(yuè)前(qián)后显(xiǎn)现，对期货LH2307盘(pán)面的(de)利多影响或许在5月(yuè)份(fèn)有体现(xiàn)。总的来看(kàn)，5月(yuè)猪(zhū)价价格重心或高(gāo)于4月，建议继(jì)续重点关(guān)注二(èr)次(cì)育肥、冻品入库(kù)及(jí)收储带来的情绪面(miàn)影响(xiǎng)。

　　方正中期饲料养(yǎng)殖(zhí)板块研究员(yuán)宋从志(zhì)认为，短期来看，当(dāng)前生猪整体屠(tú)宰(zǎi)量仍(réng)维持高位，并(bìng)高(gāo)于去(qù)年同期水平，出栏体重虽有连续回落，但(dàn)绝对体重仍在120kg以上(shàng)，反映上游大猪(zhū)仍在释放之(zhī)中，二育增加导(dǎo)致大猪仍有阶段性(xìng)出栏压(yā)力。尤其去年(nián)6月(yuè)份以(yǐ)来能繁母猪环比(bǐ)增(zēng)加带(dài)来的生猪(zhū)出栏在5月份可(kě)能(néng)继续保持惯性增涨。但今年二季(jì)度开始生猪市场(chǎng)将(jiāng)逐(zhú)步(bù)过度至季节性旺季(jì)，因(yīn)此生猪近(jìn)端现(xiàn)货(huò)价(jià)格大概率已在慢慢接(jiē)近底(dǐ)部。

　　中长期来看，尉秀表示，下半年(nián)是(shì)生猪需求的(de)旺(wàng)季，叠加能繁母猪的调减在下半(bàn)年会有一定程度(dù)的体现，价格重心或高于上半年(nián)，2023年全年猪价(jià)的高(gāo)点有望在(zài)下半年形成。

　　“我们认为，上半年生猪(zhū)供(gōng)应压力最(zuì)大的时间点有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)过(guò)去，叠(dié)加(jiā)经济复苏、非瘟(wēn)带(dài)来(lái)仔猪(zhū)存(cún)栏的损失以及猪肉收储，消费(fèi)端恢(huī)复后下(xià)方现货价格(gé)空间有限(xiàn)并(bìng)有望反弹。但考虑到2022下(xià)半年生猪(zhū)养殖利润偏高(gāo)，能繁母猪存(cún)栏(lán)恢复(fù)，2023年(nián)生猪总体供(gōng)应有望(wàng)逐步增(zēng)加(jiā)，全年猪价重(zhòng)心(xīn)仍将(jiāng)低于2022年，交易(yì)节奏的把握将(jiāng)更为关键。”徐盛(shèng)建议，长(zhǎng)期(qī)投资者可以在(zài)养猪(zhū)成(chéng)本(běn)一(yī)带逐步择机(jī)入场买入生(shēng)猪2307合约，另外等反弹后(hòu)逢高空(kōng)2309合(hé)约。

　　宋从志表示，当(dāng)前(qián)生猪(zhū)期货2305合约期现已(yǐ)在逐步回归，2307及(jí)2309合约对2305旺季升水扩大，由于生猪期价目前整体估值不高，后续在收储加持下，期价存在继续往上(shàng)修复(fù)的空间。建议投资者在(zài)交易上可从单边转为(wèi)观望(wàng)，边际上警(jǐng)惕(tì)饲(sì)料养殖(zhí)板块集体(tǐ)估(gū)值下移带来的系(xì)统性风(fēng)险。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 希望的拼音是什么