金(jīn)融界5月22日消(xiāo)息 日本股(gǔ)市(shì)走出(chū)了泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃以来(lái)的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本(běn)股(gǔ)市(shì)主要股指日经225指(zhǐ)数收(shōu)涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的(de)新高，同时也是自日(rì)本泡沫(mò)经济(jì)崩溃以来的最(zuì)高收(shōu)盘价。今年(nián)以(yǐ)来(lái)，日经225指数(shù)涨(zhǎng)超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示(shì)日本可(kě)能正接近十年一遇的牛(niú)市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海外资金是(shì)不可(kě)或缺的力量。数据显示，海(hǎi)外投资者对日本股票需(xū)求稳健。根(gēn)据日本交易所集(jí)团(tuán)，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模(mó)的外国人净购(gòu)买量。

　　不过，日本企业部门(mén)仍然是(shì)日本(běn)股票的(de)最大净买家，年(nián)初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特(tè)成为日本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股(gǔ)神(shén)巴菲特的出手，成为日本股市(shì)爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲(fēi)特掌管(guǎn)的伯克(kè)希尔·哈撒(sā)韦公(gōng)司（下称“伯(bó)克希(xī)尔(ěr)”）首次披露(lù)，其收购了(le)日本前五大贸易公司每家略高于5%的股份(fèn)。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三(sān)菱(líng)商(shāng)事、三(sān)井物产、住友商事和(hé)丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购(gòu)买(mǎi)并(bìng)扩大了对日本五(wǔ)大商社的股份(fèn)持有量(liàng)。

　　从近(jìn)期数据披露可以看出(chū)，伯克领略的意思希尔哈撒韦目前在日本持(chí)有的股票比(bǐ)在美国以外(wài)任何其他国家都多(duō)。今年早(zǎo)些时候，巴菲特(tè)增持了日本五大商社(shè)，并暗示将(jiāng)进一步投资日本(běn)股票。现年92岁的他还在上个月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴(bā)菲特股(gǔ)东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投(tóu)资日本(běn)商社的(de)决定其实非常(cháng)简单，也非常容易(yì)理(lǐ)解，我们可能(néng)和这(zhè)五家公(gōng)司都(dōu)有过(guò)业务(wù)来往。从整体(tǐ)来看(kàn)，这些公司能(néng)够支付不错的分红(hóng)，在某些(xiē)情况下也会回购股票，我们也能很好(hǎo)地理解他们所拥有的一大(dà)堆业(yè)务，同时我们(men)还能通过融资解决汇率(lǜ)风(fēng)险问(wèn)题。所以我(wǒ)们就开始购买了，甚至这件事(shì)情一(yī)开始我都没(méi)有(yǒu)告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原(yuán)因是为了向这些公司介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保险业务副董事(shì)长格雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人(rén)），因为(wèi)接(jiē)下来双方可能(néng)要共(gòng)事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的(de)巴菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴(bā)菲特(tè)再次用行动告诉大家姜还是(shì)老(lǎo)的辣(là)。

　　除了巴菲特，还(hái)有(yǒu)其他大佬也(yě)在紧锣密鼓的(de)行动中。4月初造访日本东京的还有美国对冲基金(jīn)Point72创始人史(shǐ)蒂(dì)夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些(xiē)时(shí)候决定重新在东京开设(shè)办事处，据(jù)《金(jīn)融时报(bào)》报道(dào)，Citadel正在申请在日(rì)本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲(fēi)特(tè)看好日本(běn)股市的(de)什么？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据日经中文网，日(rì)本综合商社的2022财(cái)年(nián)（截至(zhì)2023年(nián)3月）合(hé)并财报(bào)（国际会计准(zhǔn)则(zé)）于5月9日(rì)全部出炉。日本5大商社的合计(jì)净利(lì)润超过约4.2万亿日元，领略的意思增至美(měi)国著名投资(zī)家(jiā)沃伦·巴(bā)菲(fēi)特开始大(dà)量持股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的合计净利润(rùn)在短(duǎn)短2年时间里(lǐ)增(zēng)加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨(zhǎng)到(dào)了巴菲特宣布持(chí)有股票的2020年(nián)8月的领略的意思1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重仓的(de)美国(guó)苹果和美国(guó)可口可乐股票的上(shàng)涨率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘政治(zhì)格局的变化(huà)

　　国(guó)泰君安国际(jì)宏观在研报中指出在过去的三十年中，日本经历了漫长(zhǎng)而痛苦的通缩，也(yě)被认为将会撤离(lí)世界(jiè)舞台(tái)的中心。但其并没有完(wán)全(quán)失去(qù)竞(jìng)争优势，与此(cǐ)同时，在国(guó)际格局大变化(huà)的背景下，日本(běn)经济的边际变化值得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表示(shì)在新的地缘政(zhèng)治格局下(xià)，日本在亚太格局中扮演(yǎn)了更(gèng)加(jiā)重要(yào)的角(jiǎo)色，同时日本在(zài)芯(xīn)片等(děng)产业发(fā)展中野心勃勃(bó)，这都成为了(le)边(biān)际上的重(zhòng)要变量。仔(zǎi)细观(guān)察(chá)日本(běn)的(de)经济脉络，我们(men)也会(huì)发现日(rì)本的设备(bèi)投资开始进入加速期(qī)，这背(bèi)后有产(chǎn)业自(zì)身发展的原因(yīn)，也暗合(hé)地缘变(biàn)迁的逻(luó)辑。

　　值得一(yī)提(tí)的是，日本相对稳(wěn)定甚至略显僵化的政治格局(jú)，在全球动荡(dàng)的(de)大背景下(xià)反(fǎn)而成为了(le)“避风港”。与此(cǐ)同(tóng)时，劳动(dòng)力的下滑趋(qū)势固(gù)然不可避免，但良好的医(yī)疗(liáo)体系以及(jí)人(rén)工智能(néng)的(de)发展，也(yě)意味着劳动力萎缩的风(fēng)险在一定程度(dù)上(shàng)出现了(le)下(xià)降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推(tuī)动

　　近(jìn)年来，日(rì)本监管层持续推动企业经营能力的改善和(hé)价(jià)值的修(xiū)复，其中(zhōng)敦促(cù)企业对投资者提高回报(bào)、鼓励企业公开回购成为改革(gé)重要(yào)抓手。尤其是在(zài)今年3月(yuè)底，东京证券(quàn)交易所为了改变(biàn)大(dà)量个股股价(jià)跌破净值的情况，发布《关于实现关(guān)注资金成本和(hé)股价(jià)经(jīng)营(yíng)要求》要(yào)求上市公司提高企业(yè)价值(zhí)和资本效率从(cóng)而(ér)提(tí)升股价后(hòu)，日(rì)本股市开始掀起一波回购(gòu)热(rè)潮。

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